请教散浪，关于外汇的

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作者	请教散浪，关于外汇的
蓝月弯刀借78的发帖: 48951 来自: 上海状态: 离线精品: 15	于 2016-03-29 10:52 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖房地产啥时候崩盘，把目前唯一的住房给卖了。坐等崩盘。

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走走看看

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于 2016-03-30 09:26 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖

【早餐|2016年3月30日】

美联储主席耶伦发表关于加息需要谨慎的鸽派讲话，美元、美债收益率下跌。

标普500指数涨0.9%创年内新高，油价跌近3%，黄金期货涨1.3%。

伊朗将出席4月17日多哈会谈，但不参与冻产。

中国调整央行货币政策委员会成员。

国家外汇储备投资平台买入银行股。

外媒：中国考虑下调新能源客车补贴。

政策效应显现：深圳二手房报价下调。

鸿海停牌待公布重大讯息。

工行、建行和中行等公司今天公布业绩。

【耶伦讲话推动离岸人民币涨至一周高点；远期合约点数继续下跌】离岸人民币兑美元（CNH）在纽约午盘后大涨200点以上，突破6.50元并触一周高位6.4919，因美联储主席耶伦发出的鸽派声音使得美元急挫；种种迹象显示离岸流动性改善，人民币贬值压力进一步下降。

《经济参考报》今日头版评论：不要被房价和CPI束缚稳增长才是当前货币政策首要任务
2016年03月30日 08:20:09

当前，经济环境较为复杂，货币政策陷入了进退两难的境地：经济下行压力较大货币有必要保持宽松，但同时房价升温CPI走高，货币政策是否有必要收紧？央媒今日评论称，稳增长才是当前货币政策首要任务，不要被房价和CPI束缚。

《经济参考报》今日头版评论称，货币政策需要分清主要矛盾和次要矛盾，依照主要矛盾来调整。因为在当前复杂的经济局面中，没有十全十美的政策，宏观调控只能是几害相权取其轻。

该报道称，房价上升是地产去库存、经济复苏中必然会出现的伴生状况，绝不仅仅是因为货币宽松。要实现在控房价的同时保证经济复苏，以及在抑制部分城市房价快速上涨的同时又推动多数城市的去库存进程，货币政策力有不逮。因此，抑制房价的责任应当交给那些指向性更强的结构性、地域性政策，而不应当强压给总量性的货币政策。

针对近期猪肉和菜价推高通胀，该报道表示，目前CPI数字走高令“滞胀”预期升温，但货币政策也不应做反应。尽管菜价涨得快，但跌得也快，近期涨幅已明显回落。另外，虽然猪价上涨比菜价更具持续性，但当前猪价上升是因为猪肉供给量减少。对于这种供给受限所引致的价格上涨，调控需求的货币政策无能为力。因此，面对当前这种主要为供给面因素所带来的通胀冲高，货币政策最恰当的应对就是不做应对。

该报道总结称，经济增长下行压力居高不下与全面建成小康社会、GDP年增速稳定在6.5%之上的目标之间矛盾才是主要矛盾，决定了当前的货币政策需要保持宽松来支持实体经济融资需求，托底经济增长。而房价和通胀的上升只是次要矛盾，货币政策对此理当不做或少做反应，而把矛盾的化解留给更有针对性的结构性政策

我爱虚拟机编辑于 2016-03-30 11:33

星途LX 乘风破浪

散浪

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于 2016-03-30 13:01 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖

一边是收入倍增计划与不断上涨的生活成本，
一边是企业因为经营困境不断倒闭与发不出工资的困局。

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彭博社：中国第4大石油商延长集团缓发工资和奖金
据彭博社报道，不愿具名知情人士称，陕西延长石油集团决定削减投资目标，并实行减薪和缓薪，因油价下跌导致资金缺口。集团将自3月份开始，对全员缓发50%或100%的工资和奖金，为期3个月或6个月。针对集团管理层，除缓发6个月全部工资外，还将采取从3月至12月减薪10%的举措。

散,无形也,浪,无踪也,散浪,无形无踪也.....
君子无所争.必也射乎!揖让而升,下而饮.其争也君子
我是个过客,注定不会停留,请忽略我的存在,
即使曾经存在过,那请你把我当作一个影子来看待吧.
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走走看看

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于 2016-03-30 13:11 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖

我在互联网行业，从去年下半年开始，不论是从招聘情况、朋友聊天还是我公司情况，得到的信息都是：缩减规模，减少支出。

很多创业型企业倒闭，员工各自谋出路；大型互联网公司迅速缩小社招规模，校招也缩减很多；公司内产品精简，缩减支出。

我爱虚拟机编辑于 2016-03-30 13:14

星途LX 乘风破浪

散浪

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于 2016-03-30 13:44 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖

继债转股之后，左右互博开始了。

关联交易，登上舞台了。
明显中投已经弹尽粮绝了。

难怪大国的商业行，境外评级是DE级。
呵呵……

将外汇占款，汇率、以及投资市值捆绑在一起。

以避免商业行，无法进行外汇支付。
这的确可以造成账目平衡。

而资本流出也是真实存在的，账目平衡，解决不了真实发生的萎缩。

这样的做法，让我想起了了马云家的自己借钱给自己，用项目抵押，自己跟自己贷款。

呵呵……
能撑多久呢？
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世界上最大财主来了外汇局子公司为何买入A股

　　昨晚整个财经圈都沸腾了！那个管理着3万亿美元的世界最大主权财富基金开始买入国内的银行股，这对于内地的投资者来说绝对是一件新鲜事。

　　五大行首份年报——交通银行年报今晚出炉，银行业利润增速已经在一致预期之内，但细心的人发现，交行前十大股东中，出现了一个陌生的身影，“梧桐树投资平台有限责任公司”。年报显示，截至去年年末，梧桐树持有794557920股交通银行，持股比例达到了1.07%，为第八大单一股东。

　　交通银行前十大股东

除了交通银行，梧桐树投资平台也是浦发银行前十大股东，而在去年年中，梧桐树平台更是480亿美元注资国开行，或已成为后者第一大股东。

　　除了交通银行，梧桐树投资平台也是浦发银行前十大股东，而在去年年中，梧桐树平台更是480亿美元注资国开行，或已成为后者第一大股东。

　　梧桐树投资平台是何方神圣？

　　工商登记资料显示，梧桐树投资平台成立于2014年11月5日，注册资金1亿元，经营方位为境内外项目、股权、债权、基金、贷款投资；资产受托管理、投资管理。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动。）仅国家外汇管理局一家股东。

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亚开行调低中国经济增长预测:6.5%

亚开行下调亚洲发展中经济体今年的经济增长预估，原因是全球存在诸多不利因素且中国前景转弱。报告称，亚洲发展中经济体2016和2017年经济增速预计均为5.7%。预测中国今年经济增长率将从2015年的6.9%放缓到6.5%。

散浪编辑于 2016-03-30 22:58

散浪

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于 2016-03-31 11:45 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖

已经到的保卫战的紧要关头了，
外管局，守护人刀为主的A股市场，这是笑话。
同时也揭示了，为了避免商业行，陷入资本金不足与破产的边缘。
大国频繁的进行干预。

中投与汇金的子弹，早就打光了。

危机前，就揭示了，中投与汇金等持股4大行，70+%比例的股权。
现在还在继续增持，为我们经济背书的策略与方法，明显错了。

===
数月前，港媒等，境外媒体有报道，散人曾引用了，在这个主题前面的那一页，有兴趣的自己去找，
其他华x开头系的公司，在卖出境外资产，回笼资金，
才使得大国渡过了前一轮，资本流出的困局。

现在能卖的都买的差不多了。
对外投资都是-的WGJ，无路可走，回家，玩左右互搏。

唉~，

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外管局扫货“风暴”扩散中金公司建议超配股票

本报讯继交通银行之后，再有银行获得国家外管局旗下投资平台的青睐。记者从中国工商银行、中国银行最新发布的2015年年报中获悉，国家外汇管理局旗下全资子公司梧桐树投资平台有限责任公司现身其前十大股东榜单。与此同时，沪指重新站上3000点让不少机构观点“空翻多”，中金公司认为目前A股股息率处于历史较高水平，建议未来6-12个月超配股票。

外管局全资子公司现身工行、中行和浦发银行

　　在连续调整多个交易日后，沪指昨日一扫颓势，高开高走，最终收盘大涨2.77%再度站上3000点整数关口，两市合计成交6284亿元，行业板块全线上扬。

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为你揭开“外管局系”投资公司的神秘面纱

相关媒体报道，外管局曾在新加坡、伦敦和纽约设有投资机构来管理日益庞大的外汇储备。最近几年，中国外汇储备经营方式发生转变，包括入股丝路基金，开展外汇储备委托贷款等。

说到这里，不得不扒一扒外管局旗下的四大投资公司了：

据国家外汇管理局年报，其旗下拥有华新公司、华安公司、华欧公司、华美公司等4家投资公司，上述4家公司均为外汇局下属的中央外汇业务中心(储备管理司)的驻外机构，主要负责中国外汇储备的投资和管理。

以上四大公司被冠上“中国最有钱投资公司”的头衔，可谓是当之无愧。华安公司在香港，华新公司在新加坡，华欧公司在欧洲，华美公司在美国，但其他信息却是相当神秘。

那么他们到底多有钱呢？中国最有钱的投资公司有多少钱？据消息人士称，华安公司、华新公司、华欧公司、华美公司，四家公司管理的资产或超过10000亿美元；委托贷款规模约3000亿到4000亿美元。毫无疑问，是中国最有钱的投资公司。

分别来看：

成立最早的华安公司，英文名SAFE Investment Company，注册地在香港，布局最早。华安没有固定投资区域，或是外管局借道海外投资、收购的渠道。目前，华安公司管理的资产约5679亿美元，绝对是中国最有钱的投资公司。

华新公司英文名Investment Company of the People s Republic of China (Singapore)，是中国外管局在新加坡设立的投资工具，2009年在英国注册成立的子公司银杏树，有可能是华新的子公司，由中国央行驻伦敦金融城代表处代为管理。

华欧公司专注于基础建设投资，2012年注册在英属维尔京群岛的曼陀罗Beryl Datura Investment Limited，被国际上视为中国外管局旗下的新投资主体。

华美公司是外管局纽约办公室升级而成的投资公司，其前身是外管局于2013年5月在纽约第五大道设立新的办事机构。华美公司有十几名工作人员，专注于房地产、私募股权和其他另类资产的投资，但无固定额度的投资金额；需要依据投资方案逐笔申报资金。

华安、华新、华欧、华美公司的投资嗜好、规模、运作机制非常神秘，关于中国最有钱的投资公司更多的投资信息没有公开，中国外管局储备管理司对此也是保持缄默，而其他资料也是少之又少。

散浪编辑于 2016-03-31 12:32

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走走看看

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于 2016-03-31 13:16 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖

外管局。。。投资。。。国内银行。。。

星途LX 乘风破浪

迎驾

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于 2016-03-31 22:55 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖

继穆迪之后，国际评级机构标普宣布下调中国主权信用评级展望至负面，同时将香港信用评级展望也下调至负面。

在31日发布的一份公开声明中，标普确认中国评级为AA-，将评级展望从稳定下调至负面；确认香港评级为AAA，将评级展望从稳定下调至负面。同时，标普确认中国短期主权债信用评级为A-1+。

标普（Standard Poor’s）称，中国经济再平衡的推进可能慢于之前的预期；预计中国政府和企业杠杆率将恶化，“投资比例可能远不如我们之前认为的那样稳定在GDP的30%-35%之间。”

标普还指出，国务院和各部委之间存在协调问题，政府和市场之间也缺乏有效的沟通渠道，并且还没有从政府机关彼此之间的制衡当中受益。这些特性将随着时间的推移而导致资源配置不当。

标普还表示，预计未来三年中国经济增速仍将为6%或更高。标普预计，香港2016年的人均GDP大约为4.45万美元，相信香港未来三年的经济增长很可能快于高收入经济体的平均值。

穆迪则在3月2日将中国主权信用评级展望调降至负面。同时，该机构还将中国38家国有企业及授予评级的子公司、25家金融机构评级展望由稳定下调至负面。

穆迪当时下调中国评级展望的理由是：中国政府债务上升、外储下降和推进改革的不确定性。此外，穆迪确认中国主权债券信用评级为Aa3。

对此，中国财政部部长楼继伟在本月20日表示，“注意到了评级的调整，但市场上并没有因此使得和中国主权债有关的指标发生变化，比如离岸人民币不跌反涨，也没有资金做空中国。不care评级机构的评级。至于和评级机构沟通，(我们)不用给他们拜码头。”

新华社当时则发表评论文章称，穆迪下调中国评级展望的操作反映了一些海外机构对中国经济的某种习惯性看空。这种误读在于缺乏用动态和发展的眼光看中国财政的稳健度。西方评级机构的信誉早已备受质疑，其权威性和重要性均在下降。

目前，惠誉对中国主权信用评级定为A+，评级展望为稳定。

消息公布之后，富时中国A50四月期货扩大跌幅，至2%。离岸人民币快速贬值至日内低点6.4664。

标普声明全文如下：

标准普尔评级服务今日宣布，将中华人民共和国主权评级的展望由稳定调整至负面。与此同时，我们确认中国长期“AA-”和短期“A-1+”的主权信用评级。我们也确认中国长期“cnAAA”和短期“cnA-1+”的大中华区信用体系评级。我们对中国的汇款和可兑换性风险评估(汇兑评估)为“AA-”。

我们调整对中国的评级展望，反映我们预期中国政府信用度面临的经济和金融风险正逐步上升。这是基于我们相信未来五年内中国在经济再平衡方面会取得小幅进展，并且信贷增长会放缓。

我们预计未来三年内中国经济的年增长率将维持在至少6%。然而我们预期政府和企业的财务杠杆会恶化，投资占国内生产总值(GDP)的比率可能还会远高于我们认为可持续的30%－35%的水平，这在我们目前主权评级的国家中最高。我们认为，上述预期趋势可能削弱中国经济应对冲击的弹性，限制政府的政策选项，并且增加趋势增长率更大幅度下滑的可能性。

对中国的评级反映了我们对中国政府在近期闭幕的全国人民代表大会上重申的改革议程，以及对该国经济增长前景及其强劲的外部指标的看法。除了这些优势，我也权衡中国的一些相对较弱的的信用因素，比如和处于相同主权评级的一些国家相比，中国的人均收入相对较低，透明度较低，信息流动的受限制程度较大。

中国政府正采取措施改善其经济和财政韧性。最为重要的是，我们认为中国政府的反腐败运动是改善国家机构和国有企业治理水平的重要举措。在未来，这可能提高法治信心，改善私营部门的经营环境，提高资源配置效率，以及增强社会契约等。

中国政府对预算体制和金融业继续实施重大改革。这些改革可能对中国经济发展产生长期益处。中国政府似乎也示意对于政策重要性较低的国有企业，将允许其通过合并、关闭或违约等方式退出市场，以提高资源配置效率。然而，我们认为国有企业改革的步伐和深度可能不足以减轻信贷推动经济增长带来的风险。这也是评级展望调整的原因之一。

自上世纪70年底末以来，中国的政策制定使该国获得了持续强劲的经济增长。但部委和国务院之间的协调问题有时会导致不可预测的、突然的政策执行。政府机构也未形成与市场沟通，传递政策意图的有效途径，从而加剧金融市场的波动性。此外，通常由信息自由流动带来的制衡在中国还有所欠缺。这可能导致资源错配，并引发不满情绪。

我们预期，至少到2019年中国经济增长将保持不低于6%的强劲年增长率，对应不低于5.5%的人均实际GDP年增长率。基于我们对中国经济增长率的预测以及人民币兑美元的汇率走势，我们预计2019年人均GDP将超过10,000美元，2016年人均GDP预估值为8,200美元。未来三年内，我们预计消费对经济增长的贡献将上升。然而，我们认为国内投资占GDP的比重可能仍将维持在40%以上。我们还预期在此期间中国的信贷增长速度仍将高于名义GDP增长速度，因此我们预期国内信贷对GDP的比率将会从2016年的低于165%升至2019年的180%左右。

上述预期反映我们认为中国政府将试图依靠强劲的信贷增长支持公共投资，进而支持经济增长。尽管一些官员对中国债务杠杆的持续上升表示关注，但最新的五年规划要求2016-2020年经济年平均增长率为6.5%左右。我们认为要达成该增长率，这一期间的信贷增速需高于名义GDP增速。

尽管中国的外汇储备下降，但其外部指标仍然是一个支持评级的重要因素。我们认为外汇储备下降的部分原因是人民币贬值预期上升。去年中国人民银行[微博]调整人民币汇率管理机制，令汇率不确定性上升。因此一些私人企业减少或对冲其美元债务，出口商将更多的收入保存为外汇收入。随着汇率政策的信号更加明确，汇率预期调整，由此产生的金融账户流出应会缓解。

中国仍是很大的外部债权人。我们预计公共和金融部门持有的金融资产超过外部债务总额的规模略高于2016年底经常帐收入的100%。与此同时，我们估算中国外部总资产超过外部债务的规模约为其经常帐收入的65%。中国外部流动性头寸也很强劲。我们预期2016-2019中国经常帐盈余将维持在GDP的2.5%以上。我们预计2016-2018年每年的外部融资需求总额对经常帐收入与可用储备的比率将低于60%。

我们认为人民币在全球使用的不断提升，也将增强中国的外部财务弹性。根据国际清算银行2013年9月发布的 “三年一度央行[微博]调查”，人民币已成为1.7%全球即期外汇交易的其中一方交易货币。随着人民币纳入国际货币基金组织[微博](IMF[微博])特别提款权(SDR)货币篮子，公共和私人部门债权人对人民币资产的需求或将上升。

在未来，我们预期人民币官方储备份额将升至外汇交易份额水平。尽管中国人民银行[微博]管理下的人民币汇率机制并不是完全自由浮动的，但过去十年来人民银行扩大了人民币名义汇率的波动弹性。依据国际清算银行的估算数据，我们计算得出人民币实际有效汇率自2011年以来已升值接近21%。

中国正在实施1994年以来最雄心勃勃的财政改革，以改善财政透明度，预算规划和执行，以及地方政府债务管理。由于经济环境较弱，改革执行的速度相对较慢。然而，随着上述改革的推进，可能有助于政府管理在经济增速放缓背景下伴随而来的财政收入增长放缓，以及降低对土地出售相关收入的依赖。

2016-2019年，我们预计中国政府将把公布的广义政府赤字对GDP的比率维持在3%以内。然而未来两三年内表外借款可能持续。这归因于2015年前所启动项目的融资需求，以及中央政府为支持经济增长所授权的新项目产生的融资需求。因此我们预计这几年每年广义政府债务增长额将介于GDP的3%-4%。

未来几年内由于预期的债务增长，政府债务与GDP的比率可能温和上升。自2015年开始我们已将地方政府负有直接偿付责任的债务总额16万亿元人民币(约合2.5万亿美元，相当于2015年GDP的23.6%)包括在广义政府债务内。此前中国财政部宣布，未来三年内省级政府将发行债券主要用于置换地方政府融资平台的银行贷款。鉴于我们对经济增长率的预测，以及国内大量流动性令融资成本保持温和(低于收入的5%)，我们预计在预测期间内广义政府债务净值对GDP的比率将维持在43%。

尽管地方政府融资平台的财政化提高政府债务数据，但这同时也降低了我们对政府或有负债的估测。那些通过发行政府债券进行置换的融资平台贷款大多来自财务指标较弱的企业。我们认为政府将这些贷款放入自身资产负债表，显著降低了银行的信用风险。

我们认为中国的货币政策大体上是可信的、有效的，该国较低的通胀率记录以及对金融业改革的追求就是例证。2016-2019年消费者物价指数(CPI)年通胀率可能维持在1%-3%。虽然国务院对利率政策拥有最终发言权，但我们认为人民银行也拥有显著的操作自主性，尤其在公开市场操作方面。这些操作通过大致有效的银行间市场，以及规模很大且快速扩张的国内债券市场，影响经济运行。我们认为去年银行存款利率的自由化是一项重要改革，可能进一步改善中国的货币政策传输作用。

负面展望反映我们认为中国政府信用度面临的经济和金融风险逐步上升，这可能导致今年或明年评级下调。

如果我们认为中国试图以远高于名义GDP增长率的信贷增速维持经济增长率在6.5%或以上的可能性上升，从而使得投资比率高于40%，就可能发生评级下调。上述趋势可能削弱中国经济应对意外冲击的弹性，限制政府的政策选项，提高趋势增长率更大幅度下降的可能性。

如果中央政府采取措施放缓信贷增长速度，使之与名义GDP增长率接近，同时有迹象显示经济再平衡步伐快于我们当前的预期，评级可能维持在当前水平。这可能使得投资率降至我们认为更可持续的水平。

如果政府继续实施改革，使得对市场化宏观经济管理工具的依赖大幅提升，则我们认为信用指标维持在当前评级水平的可能性也会上升。提高透明度，改善信息可获得性，深化金融市场的自由化，以及人民币更多地用于官方储备管理，将支持上述改革。

散浪

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于 2016-04-01 07:31 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖

我看了下，今天4.1.
万一，有什么偏差，记住今天是4.1.

但是看到了图片中的消息。
一时没反应过来。

有一点是肯定的了，
周行长说了：我们有存款可以兜底。

全民买单时代到来。

有一笔账很好算：
有些人可能会说，这不刚好账目平衡，但是实际上，美债基本动不了。
花掉的钱，基本上也动不了。给各个中字号的钱，基本上动不了。只剩下账目了。

现在唯一流动的就是经常性盈余，与不断从境外抽回来的外管局管理的资金。

在流出一些，贸易盈余在缩窄，大国就熬到油尽灯枯了。

外管局：截至2015年末中国全口径外债余额为14162亿美元。
截至2016年1月底，中国持有的美债规模约为1.24万亿美元。

中投还2kY。

其他先不论，就这三个就去了2.8wY。

且不说，外管局，在境外折腾的公司都是亏本居多。

更不要说，各种中字号的境外投资-%

也不说，大国领袖在境外的免除债务与支援其他国家的xxxY。

国开行，亚投行，等投资的xxxY。

这些都是美元计价。

所以外媒与机构预估，大国的红线是2.8wY左右，还是比较实际的。

外债还的时候，可以是1.4wY。
境外资本在大国的投资收益，拿走的可不止WY。

大国现在基本上是活雷锋。

看着动不动几百亿的国际援助，
在看看网传的，政府车辆绕道通过的告示。这个时代是典型的分裂。
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央行首披与银行外汇远期数据 2月底空头头寸289亿美元

2016-03-31 18:03:46 来源：华尔街见闻

　　中国央行31日公布的数据显示，2月底，外币对本币远期合约和期货合约多头头寸24.38亿美元，空头头寸289亿美元。

　　中国央行称，空头头寸为央行与商业银行开展的外汇远期操作，主要为满足企业外币负债套期保值需求。央行远期操作对未来外汇储备规模的影响较小。

　　上周，国际货币基金组织（IMF）曾敦促中国在已经承诺遵循的标准基础上，披露更多关于外汇操作的信息。因为外汇衍生品已经成为央行汇市干预的主要金融工具。

　　近几个月来，中国央行正从传统途径向衍生品市场转变，以更好的支撑人民币汇率。外汇交易商和投资者对此颇有抱怨，因为这使得他们想要弄清北京方面关于人民币的意图，变得更为困难。

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【丰业银行：中国央行披露的远期空头头寸大于预期】加拿大丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne认为，中国央行首次披露外汇远期空头头寸规模超乎预期，以在岸人民币每日交易量和外汇远期空头头寸相比较，认为空头头寸的规模相当可观，这表明中国仍在干预在岸人民币，但同时力图避免其外汇储备出现明显下降。

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中国央行首次披露与银行的外汇远期数据。此前，市场怀疑央行在外汇远期市场的干预令1月外储数据失真。

中国央行31日公布的数据显示，2月底，外币对本币远期合约和期货合约多头头寸24.38亿美元，空头头寸289亿美元。

中国央行称，空头头寸为央行与商业银行开展的外汇远期操作，主要为满足企业外币负债套期保值需求。央行远期操作对未来外汇储备规模的影响较小。

PBOC

中国央行出手干预人民币远期外汇市场，曾被市场怀疑是中国1月外汇储备降幅小于预期的原因。

央行数据显示，1月外汇储备环比下降995亿美元，至3.23万亿美元，创2012年来低点。此前，市场普遍预计外储降幅将超过1000亿美元。

1月外储数据的有效性遭到了一些分析师的质疑。德国商业银行(Commerzbank)当时表示，中国央行可能在远期市场干预，直到合约到期时才会显现出来，所以1月外汇储备数据或存在误导性，数据可能低估了外汇储备损失的真实程度。

道明证券当时就表示，中国1月外储降幅数据或许并不能反映实际情况，中国可能在远期市场进行了干预，而这些干预在到期前不会被记录在外储中，但中国当前并没有披露这些细节。

道明证券预计，虽然3%以上的外储降幅在短期内完全可控，但资本外流仍有进一步加快的风险，因为投资者可能猜测中国不可能无限期的像过去几周一样维持在岸人民币稳定。

考虑到外储下滑可能导致进一步的市场投机，一些国家的央行多使用外汇掉期来入场干预汇市，即在买入或卖出即期外汇的同时，卖出或买进同一货币的远期外汇。如果中国央行也采用这种方式就相当于借入美元，而无需动用外汇储备。

近一年左右，海外普遍认为，中国承受着巨大的外储消耗压力。去年12月中国外储大降1079亿美元，为史上最大单月降幅。

此前几个月，也频频出现中国官方外储下跌数据比海外研究机构的预估要少的情况。

央行从未公开承认在远期市场干预汇率。若这一假设为真，那么，利用衍生品头寸来支撑人民币的操作也最终将走向平仓这一步。但这种干预远期市场的作法具有一定的风险。巴西曾采用这种方式保卫本币雷亚尔，但并没有达到预想的效果，过去5年，巴西雷亚尔贬值的幅度超过100%。

央行今日还称，外汇远期操作到期后，央行将继续按实需原则提供远期避险产品，以帮助企业合理规避汇率风险。

此外，国际货币基金组织（IMF）上周敦促中国在已经承诺遵循的标准基础上，披露更多关于外汇操作的信息。因为外汇衍生品已经成为央行汇市干预的主要金融工具。

近几个月来，中国央行正从传统途径向衍生品市场转变，以更好的支撑人民币汇率。外汇交易商和投资者对此颇有抱怨，因为这使得他们想要弄清中国关于人民币的意图方面变得更为困难。

散浪编辑于 2016-04-01 08:07

蓝月弯刀

借78的

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于 2016-04-01 08:28 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖

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我爱虚拟机 ban永久

走走看看

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于 2016-04-03 22:20 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖

【财新：首批债转股规模为1万亿元】财新援引一位国开行高层称，首批债转股规模为1万亿元，预计在三年甚至更短时间内，化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。报道还提及，债转股对象聚焦为有潜在价值、出现暂时困难的企业，以国企为主。这类企业在银行账面上多反映为关注类贷款甚至正常类贷款，而非不良贷款。

星途LX 乘风破浪

散浪

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于 2016-04-04 17:24 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖

我爱虚拟机 wrote:
【财新：首批债转股规模为1万亿元】财新援引一位国开行高层称，首批债转股规模为1万亿元，预计在三年甚至更短时间内，化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。报道还提及，债转股对象聚焦为有潜在价值、出现暂时困难的企业，以国企为主。这类企业在银行账面上多反映为关注类贷款甚至正常类贷款，而非不良贷款。

大国上下全面陷入资产负债表危机的泥塘，
影子银行等造成的伤害百倍与此。

大国内部是封杀的非常严实，许多人只是听说影子一词。

而境外媒体已经多次播报了。

NHK 2015年就播出了一个《影子银行的破灭》的纪录片。

各地我知道，还没进入计算行列的类似情况太多了。

散浪编辑于 2016-04-05 17:29

小生产

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于 2016-04-04 23:17 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖

从近日时代周刊、经济学人发表的文章，和巴拿马文件爆出的时机，
感觉一盘很大的棋已经开始落子了。

相信在党和政府带领下中国越来越强大，人民生活越来越幸福.

散浪

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于 2016-04-05 09:39 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖

小生产 wrote:
从近日时代周刊、经济学人发表的文章，和巴拿马文件爆出的时机，
感觉一盘很大的棋已经开始落子了。

要等时局稳定了，
现在暗处是各方力量角逐，
风云变幻，旦夕之间。

散浪

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于 2016-04-05 09:42 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖

超级欢乐问答，但也揭示了发展可能。

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问:负利率是否不利于消费？
　　答: 倘若你把100万日圆存在银行一年，原本可以获得200日圆利息，现在只有10日圆。这种情况目前不足以损害消费，是不是？
　　问:你原本也只能得到200日圆利息？那是不是也很低？
　　答: 对的。 1999年，100万日圆存款一年利息低于1,000日圆。逾15年来，存款利率一直很低，那是因为我们有「通缩」。
　　问:什么是通缩？
　　答: 就是物价每年都在下跌。通缩在日本已经逗留了15年。
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五分钟理解日本央行负利率政策

日本央行上周发布了一份题为「五分钟理解负利率」的声明，采取了假设有人提问然后回答的形式。主要内容如下：

　　问:你们确实在实施负利率吗？

　　答: 以往三年，日本央行一直在施行大规模货币放松政策，这个政策被称为量化质化宽松」或「不同程度的宽松」。 1月份，我们为增强宽松政策的效力，开始实行负利率。

　　问:我存放在银行的存款是不是会减少？

　　答: 负利率仅适用于银行存放在日本央行中的部分资金。个人储蓄另当别论。

　　问:因此个人储蓄利率将来不会变成负值？

　　答: 欧洲的负利率比日本央行的负利率低了很多，但个人储蓄利率尚未变成负值。

　　问:即便他们现在没有采用负利率，是否利率还会再下跌一点？

　　答: 普通储蓄帐户的利率曾在0.02%，如今为0.001%。

　　问:负利率是否不利于消费？

　　答: 倘若你把100万日圆存在银行一年，原本可以获得200日圆利息，现在只有10日圆。这种情况目前不足以损害消费，是不是？

　　问:你原本也只能得到200日圆利息？那是不是也很低？

　　答: 对的。 1999年，100万日圆存款一年利息低于1,000日圆。逾15年来，存款利率一直很低，那是因为我们有「通缩」。

　　问:什么是通缩？

　　答: 就是物价每年都在下跌。通缩在日本已经逗留了15年。

　　问:物价下跌有什么坏处？

　　答: 由于存在通缩，物价不上涨，企业销售也不成长，继而薪资也不上升。日本央行在实施「不同程度的宽松政策」三年时间内，企业盈利确实开始成长，春季基本工资调升也已再度启动。假若通缩消失，薪资每年都会上升。

　　问：通缩是否意味着利率也很低？

　　答: 如果利率在通缩或通膨下挫状况下上涨，将会进一步损害经济，薪资与物价会进一步下跌。尽管通缩期间，日本失业人数没有大幅增加，那是因为利率很低。

　　问:倘若利率上升，消费者会把多拿到的利息花出去吗？

　　答: 薪资是大多数人的主要收入来源。因此即便利率上升，利息收入增加，这个并不重要，因为经济可能变得更糟，薪资会下跌，有人会丢掉工作。

　　问:那我们应该怎样做?

　　答: 唯一要做的就是完全脱离通缩。为达到这个目标，消费者目前必须忍受低利率，让经济好转，物价上升更多。

　　问:在施行不同程度的宽松环境下，你必须实施负利率吗？

　　答: 通缩已经持续了15年，每个人都把它当成了常态。为改变这种局面，我们必须大胆采取行动。

　　问:负利率将有什么效用?

　　答: 我们实施负利率后，家庭贷款利率下降，如今固定10年期房贷利率不到1%。银行的房贷服务中心的业务显然一直很繁忙。公司的融资成本也在下降。对那些建造住房的家庭或者建设工厂或商店的企业而言，实属好消息。

　　问:银行不会亏钱吗?这样行吗?

　　答: 事实上，由于他们收取的贷款利率将下降，而与此同时还要向存款支付利息，银行的利润将会萎缩。但他们不会有问题。日本的金融机构很健康，不会发生雷曼兄弟倒闭这类事。他们去年利润颇高。日本央行的负利率仅适用于银行账户中的部分资金，因此不会让他们过于感到不便。

　　问:我们确实能依靠负利率摆脱通缩吗?

　　答: 也许大家都记性差了，三年前通膨率就是负值。如今，如果剔除汽油价格（这个价格全世界都在跌），物价涨幅超过了1%。距离我们达到「告别通缩」的水平还有一小段距离。「不同程度的宽松」在最近三年确实发挥了作用，负利率将强化这个效果。我们将可以摆脱通缩。

　　问:物价涨幅超过1%还不够吗？

　　答: 经济会有高峰和低谷期，因此我们需要缓冲，不致于快速重返通缩。飞机如果不飞离地面，那还有啥用？因此日本央行希望通膨率逐步上升到2%。 2%是全球标准，美国和欧洲都是这个目标。

　　问:倘若我们脱离了通缩，存款利率是否会上升?

　　答: 如果我们完全摆脱了通缩，日本经济将越来越好。存款利率也会相应上升。银行也将可以提高贷款利率，因而他们都会过得好好的。每个人都会受到影响。

　　问:我想我们现在已经是负利率了，但我每次听到这个词，总觉得不安。

　　答: 也许「负」这个词有负面含义。此外，当前全球市场并不稳定，「纽约股市下跌」、「资金流出中国」这类令人不安的消息或许加重了这种感觉。不过，日本企业的整体盈利创新高，经济朝着正确方向发展。而且，这个政策非常强大，将产生明确的「积极」影响，前景将更加光明。

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