请教散浪，关于外汇的

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作者	请教散浪，关于外汇的
小猫程凉爽夏天发帖: 17464 来自: ***** 状态: 离线精品:** 55	于 2014-09-01 11:18 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖拉玛西亚小兵 wrote: 留个名，向楼主学习提供一个平台，让大家有个向散浪学习的机会。谢谢小兵盛情款待。活到40岁，总算活明白了！我的人生从40岁开始！

采荷平民

1189

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于 2014-09-01 18:54 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖

数据说话，靠谱

No.1189 兰朵儿语录：假如生活撂倒了你，表墨迹，表叽歪，表咋呼，表吱声.你奏趴着，也表起来，一直坚定不移的往前故丘……故丘……一直故丘……

小猫程

凉爽夏天

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于 2014-09-02 09:25 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖

人民币国际化的超级死结

《汇闻录》官方微信
2014-09-01 08:53:22 来源：和讯外汇编辑：葳蕤
　　CCTV证券资讯频道首席策略评论员许一力撰文称，人民币距贸易结算货币实际上应该拥有的国际地位简直是相去甚远——仅仅是花瓶而已。
　　此前，作为四大行之一的中行曾曝出洗钱事件。虽然紧随其后中行本身做出了回应，称“优汇通”是一个报备的金融创新产品。优汇通究竟是金融创新还是漏洞？
　　照我看来，说中行洗黑钱可能重了，但有没有违规，那是肯定的。但这又引出了另外的一层顾虑。
　　截至2012年，在资本账户开放所涉及的7类11大项40个子项中，中国不可兑换的项目仅为4项，占比10%，主要是非居民参与国内货币市场、基金信托市场以及买卖衍生工具。
　　部分可兑换的项目为22项，占比55%，主要集中在债券市场交易、股票市场交易、房地产交易和个人资本交易四大类。基本可兑换的项目为14项，主要集中在信贷工具交易、直接投资、直接投资清盘等方面。完全可兑换的项目为0 项。
　　这个意思就是说，人民币资本的管制程度仍然是相当的高，尽管人民币国际化、金融业务国际化已经成为趋势，并且随着自贸区等关键环节的推进成为中央政策的重要一环，但是类似优汇通的问题上，政策仍然没有放开手脚。
　　在外媒的一片赞扬声中，的确应冷静地看到，尽管挂着第七大结算货币的名号，占全球支付清算的份额仅为1.4%，而美元为42.5%。鉴于许多交易只是在中资企业及其香港子公司之间进行，人民币距贸易结算货币实际上应该拥有的国际地位简直是相去甚远——仅仅是花瓶而已。
　　此中的原因非常简单，国际化货币依赖的一个重要背景就是贸易逆差，长期处于顺差状态的中国，其出口就是回收货币，这让想要持有人民币的其他主权国家无所适从。
　　这正是国际货币领域一个很难越过的难题：一种货币要成为国际货币，需要满足一个最基本条件——发行该货币的经济体必须长期处于贸易逆差地位，如此该货币才能源源不断向国际间注入流动性，被国际资本和政府所持有。但另一方面，要维持全球对该储备货币的信心，又要求货币发行国要能持续录得经常帐盈余。
　　对一国的国际收支而言，两者不太可能同时发生，故称之为难题。这个难题在国际上有个说法，叫特里芬难题。
　　所以，人民币国际化，逆差可是一个前提。但在当前中国大幅贸易顺差的情况下，人民币又顺差又升值还想当国际储备货币，显然是没人真正跟你玩的。莫非这么多年谈的人民币国际化只是虚张声势？
　　看来国际储备货币，享受其独有的权利同时，也要承担相应的责任。既然如此，当年的美国是怎么把自己的美元整成国际货币的？
　　世界各国发行的货币五花八门，能在这种国际金融的混战中脱颖而出、登上国际金融霸主地位的强悍货币，必有一番不同寻常的经历。美元国际化进程中，有三个重要的国际事件，对美元“出海”起到了关键性的作用。
　　第一个事件，1944年7月，“布雷顿森林协定”确定，建立了以美元为中心的国际货币体系。包含两个基本要素：一个是美元与黄金的自由兑换；另一个是美元与其他货币的固定汇率制。这就意味着，美元成了主要的国际储备货币，可以替代黄金作为国际支付手段，从而确立了美元在战后资本主义世界金融领域的中心地位。这是第一个重要的国际事件。
　　第二个事件，“马歇尔计划”。第二次世界大战后美国援助欧洲的计划，也称为欧洲复兴计划。当时欧洲经济濒于崩溃，粮食和燃料等物资极度匮乏，而其需要的进口量远远超过它的支付能力。
　　如果没有大量的额外援助，就会面临性质非常严重的经济危机。为此，美国对欧洲拨款共达130多亿美元，大多数都是赠款。这在当时是超大数目。这个计划的本质是美国将大量美元撒向了欧洲。这样一来，欧洲在不需输出商品的情况下，无偿地获得美元的使用权。
　　第三个事件，WTO协议的出现。1947年10月29日，美、英、法等23个国家在日内瓦签署了《关税及贸易总协定》。逐步削减关税及其他贸易障碍，取消国际贸易中的歧视待遇。战后贸易大增，对美元谋取全球货币霸权地位起了巨大的作用。
　　总归，美元国际化的三部曲可以归纳如下：第一步，“布雷顿森林协定”——各国央行订立“君子协定”，达成共识；第二步，“马歇尔计划”——美国慷慨输出货币；第三步，“关税与贸易总协定”——消除贸易壁垒，为美元扩张提供便利。
　　美元的这三部曲巧妙的避开了特里芬所提的国际货币的本身缺陷。
　　我们能看到，在布雷顿森林体系时期，美国其实一直是经常账户盈余的。即使盈余的规模不大，比如顶多也就是GDP的2%以内，但由此可以看出，输出美元，并不是本身就需要贸易逆差的。美国把美元推向全球的主要渠道是对外援助和军费开支以及其它的资本输出方式，在此情况下，美国居然可以保持顺差。
　　特里芬难题，或许很有预见性，作为国际货币，确实是有矛盾性，那难道就完全无法调和？也不是。如果已经提前确定了国际货币，然后那个国际货币通过对外援助或资本输出的方式，实现货币的输出，而不需要仅仅通过逆差来实现。这样的话，特里芬困境还是有解决方法的。正像美国一样，人家当时就是处于顺差状态的。
　　看来特里芬的本质不在这个地方。
　　在这个看起来通用至今的内容背后，其实特里芬难题当初出来的时候，是有特定针对对象的，那就是当时以美元为基础的布雷顿森林体系。在这个固定汇率体系下，美元作为国际储备货币，是有美国政府承诺以35美元一盎司的价格随时把美元兑换成黄金来背书的。
　　美国的确通过马歇尔计划，国防开支以及购买外国货物等向全球大量输出美元，保证了体系内足够的美元流动性。此时，特里芬已经预料到了一个瓶颈的出现：从1959年起，流通的美元已经超过了支持它的黄金的数量。
　　这导致了黄金的市场价格超过了40美元每盎司的价格，超过了美国35美元的承诺。美国此时要维持布雷顿森林体系的话，那只能通过削减自己国内的赤字开支等来提振美元。而这样的话，势必会影响到美国的国内经济，而扩张中的美国经济是不允许这样子做的。
　　这才是特里芬难题的本质。那么接下来的问题是，在其后的自由浮动汇率体系里，特里芬难题对美元而言还存不存在？
　　我们来看看一个数据，布雷顿森林体系解体后的浮动汇率时代，美元在全球官方外汇储备中的比重。这个数字非常有意思，70年代中期，也就是刚进入浮动汇率时代的时候，是75%上下。然后在80年代大跌，一直到了80年代末只有50%的地步。但是90年代的时候，又重新突然大涨，一度回到70%以上。2000年后，又开始下降了，后来到了60%左右。
　　这个数据为什么会这样变化？80年代的大跌，正对应着日元和德国马克牛起来的时候，美元受到了挑战。那美元为什么受到了挑战？还是美国在当时贸易经常账户恶化有关。但奇怪的是，90年代，美国也是经常账户一直恶化，处于不断逆差状态的。但90年代是美国经济公认的黄金期。我们认为跟这个数据有高度关联的美元指数其实也是跟这个数据完全断节。
　　很显然，在浮动汇率时代，一个国家货币的国际化程度，是各种因素共同影响下的结果。至于为什么会这样？是因为世界升级了，出现了一个很重要的循环：美国作为头号世界货币的发行国，有义务维持世界贸易的货币需求，有必要源源不断地保证美钞在世界市场上的供给。
　　许多国家尤其是亚洲国家将本国企业的贸易盈余转变成官方外汇储备，而今大部分国家又用这些美元外储购买美国国债、股票等，使这些美钞回流美国。这就是美国持续扩大的对外负债的根本原因。这也是美国的贸易逆差、资本项目顺差的真实写照。
　　所以照这样推演，想当国际货币，其实依然面临着困境，只是这个困境相对特里芬的初级形式来说已经升级了：美元越垄断越国际化----各国持有的美元越多----意味美国的对外负债和赤字越多----美国经济越不被看好-----美元币值越来越弱-----导致持有的美元资产或美元债权越不值钱，贬值。
　　这正是浮动汇率下，国际化货币的困境。怎么办呢？解决这个困境，必须得是货币多元化或者干脆弄一个超主权货币出来。只有美元单独作为国际货币是实施不下去的。
　　这种结论对我们的人民币国际化来说是有很大的启示的。
　　第一步：即使中国在经常帐上保持顺差，也仍然可以实现人民币的走出去，因为当前中国外贸顺差主要是从美、欧获得，但别忘了，对亚洲区的贸易，中国是呈逆差的。由于当前全球商品贸易市场是买方市场，中国在与亚洲区贸易当中有较高的主动权，我们可以通过要求以人民币支付从亚洲区进口，先把人民币推向亚洲区域内，这一步正在做着。
　　第二步：就算接下来要大力推进人民币国际化了，中国也未必需要在经常帐上由盈转亏，中国继续顺差也是可实现的。人民币完全可以参考美元当初国际化的做法，以对外援助和对外投资等的方式达成。此时，特里芬困境在我们人民币身上不明显，反而要担心的是我们巨额外储的贬值问题。
　　第三步：再往远了看，人民币越国际化，那个难题的升级模式就越来越会在人民币上体现。到那时候，也许我们很爽，人民币成了国际货币，但我们也变成要承担巨大的责任：跨境结算资金必须要能随意流动，人民币偶尔升值的同时也得经常性的贬贬值。
　　跨境结算、开放资本账户。然而，就目前而言，谨慎的情绪仍然是占据了上峰——中行优汇通的事件本身可以成为这一论点的绝妙佐证。对于中国的人民币国际化来说，呈梯度的逐级进行是最合适不过了。

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小猫程

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于 2014-09-02 09:28 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖

特里芬难题 1960年，美国经济学家罗伯特·特里芬在其《黄金与美元危机——自由兑换的未来》一书中提出“由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论。”这一内在矛盾称为“特里芬难题” 。

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于 2014-09-02 09:30 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖

“特里芬难题”告诫我们：依靠主权国家货币来充当国际清偿能力的货币体系必然会陷人“特里芬难题”而走向崩溃。不论这种货币能否兑换黄金，不论是哪一国货币，不论是一国货币还是几国货币，也不论是以一国货币为主还是平均的几国货币，其实质道理是一样的，因而其结果也会一样。

这一揽子货币安排有什么问题呢？将通过一个“媳妇煮粥”的故事来讲述这一问题：从前有个媳妇，贤淑能干。后来婆婆让她主持家务，负责给全家人煮粥。由于每年打的粮食很有限，然而这一家却年年添丁进口，为了让全家人都吃饱，媳妇只好不断往锅里加水，结果是粥越来越稀。最后，婆婆怀疑媳妇把粮食偷着背回了娘家，一气之下，将她赶出了家门。这个例子可以很好地说明特里芬难题。

在布雷顿森林体系中，美国承担着两个基本的职责，一是要保证美元按固定官价兑换黄金，以维持各国对美元的信心；二是要为国际贸易的发展提供足够的国际清偿力，即美元。然而这两个问题，信心和清偿力却是有矛盾的，美元过少会导致清偿力不足，美元过多则会出现信心危机。原因在于，美国要持续不断地向其他国家提供美元，只能让自己的国际收支始终保持赤字，由此留下的“大窟窿”，惟一的填补办法就是开动印钞机，印刷美元现钞。这无异于往锅里加水，结果是美元越来越多；然而另一方面，收支赤字却意味着美国的黄金储备不仅不能增加，反而会由于别国的兑换而减少。这样，一边是美元越来越多，一边是黄金越来越少，势必会造成“粥越来越稀”，美元兑换黄金失去保证，美元出现信心危机。时间一长，布雷顿森林体系自然也就无法维持。根据“特里芬难题”所阐述的原因，美国以外的国家持有的美元越多，由于“信心”问题，这些国家就越不愿意持有美元，就会抛售美元。

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于 2014-09-02 09:43 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖

三元悖论，也称三难选择，它是由美国经济学家保罗.克鲁格曼就开放经济下的政策选择问题所提出的，其含义是：本国货币政策的独立性，汇率的稳定性，资本的完全流动性不能同时实现，最多只能同时满足两个目标，而放弃另外一个目标。

　　三者之间的选择关系。根据三元悖论，在资本流动，货币政策的有效性和汇率制度三者之间只能进行以下三种选择：　　(1)保持本国货币政策的独立性和资本的完全流动性，必须牺牲汇率的稳定性，实行浮动汇率制。这是由于在资本完全流动条件下，频繁出入的国内外资金带来了国际收支状况的不稳定，如果本国的货币当局部进行干预，亦即保持货币政策的独立性，那么本币汇率必然会　　随着资金供求的变化而频繁的波动。利用汇率调节将汇率调整到真实反映经济现实的水平，可以改善进出口收支，影响国际资本流动。虽然汇率调节本身具有缺陷，但实行汇率浮动确实较好的解决了“三难选择”。但对于发生金融危机的国家来说，特别是发展中国家，信心危机的存在会大大削弱汇率调节的作用，甚至起到恶化危机的作用。当汇率调节不能奏效时，为了稳定局势，政府的最后选择是实行资本管制。　

　(2)保持本国货币政策的独立性和汇率稳定，必须牺牲资本的完全流动性，实行资本管制。在金融危机的严重冲击下，在汇率贬值无效的情况下，唯一的选择是实行资本管制，实际上是政府以牺牲资本的完全流动性来维护汇率的稳定性和货币政策的独立性。大多数经济不发达的国家，比如中国，就是实行的这种政策组合。这一方面是由于这些国家需要相对稳定的汇率制度来维护对外经济的稳定，另一方面是由于他们的监管能力较弱，无法对自由流动的资本进行有效的管理。　

　(3)维持资本的完全流动性和汇率的稳定性，必须放弃本国货币政策的独立性。根据蒙代尔---斐莱明模型，资本完全流动时，在固定汇率制度下，本国货币政策的任何变动都将被所引致的资本流动的变化而抵消其效果，本国货币丧失自主性。在这种情况下，本国或者参加货币联盟，或者更为严格地实行货币局制度，基本上很难根据本国经济情况来实施独立的货币政策对经济进行调整，最多是在发生投机冲击时，短期内被动地调整本国利率以维护固定汇率。可见，为实现资本的完全流动与汇率的稳定，本国经济将会付出放弃货币政策的巨大代价。

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于 2014-09-02 15:42 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖

【汇闻录】全球市场或遭到雷曼式冲击
2014-09-02 和讯外汇

【和讯外汇——伴您畅游外汇市场！这里为您提供最全面、最专业的外汇市场资讯，和最及时的市场报价。】

　

　　华尔街见闻网站昨日提到，欧美与俄罗斯的制裁与反制裁，令俄罗斯经济损失2万亿美元。未来该国经济衰退的可能性升至65%。卢布贬值、俄罗斯通胀飞涨、资本加速逃离。

　　2008年Micex指数暴跌67%。Kantarovich认为，俄罗斯当前的境况与08年金融危机时期存在显著的差异，油价相对稳定，经济萎缩程度可能没有那么严重。

　　此前的全球金融危机导致商品需求剧烈波动，乌拉尔原油在2008年12月24日跌至32.34美元一桶，相对当年年7月的高点142.50美元大跌了77%。当前的原油价格在94.96美元。

　　摩根大通建议投资者减少对俄罗斯的投资，因为俄罗斯市场可能不再对冲突采取快速简单的解决措施，情况在好转之前可能会变得更糟。

　　Kantarovich还提到，金融市场对制裁和经济形势尤为敏感，贸易战正在升级，最好的防御性交易就是出口商不带任何政治立场，在卢布走低的情况下，他们还能获益。

　　高盛警告雷曼后最大危机　　随着日本迎来安倍经济学两周年之际，日本的经济却处在衰退的边缘。　　日本国内消费超出预期的缩量给经济施加了极大的下行风险。与此同时预计进口额会下降，库存增加，根据现有数据，我们认为日本二季度实际GDP增幅换算成年率极有可能为-6.5%左右。

　　不过考虑到日本一季度GDP增幅换算为年率为6.7%，如果二季度下跌6.5%，这高达13%的跌幅将创造日本历史。

　　高盛讽研究团队称，日本采用的凯恩斯主义大规模刺激经济的做法将会导致自雷曼兄弟以来最严重的经济衰退，对于安倍来说，他仍有时间进行愚蠢的试验，最终在其离开政坛后，给后人留下一盘散沙。

　　中国不会爆出雷曼式的危机　　瑞士信贷董事总经理、亚洲首席经济分析师陶冬警告说：“如果过去的10年是让大家赚到钱了，而今后两年重要的不是投资而是守住风险门户。”　　对于经济增长的问题，陶冬认为，“现在政府的一点经济干预，象征意义大于实际意义。中国经济增长的压力不大，不要再寄希望于政府对经济的干预和刺激”。

　　陶冬认为当前中国的经济形势有三个特点：一是倒退，即经济增长的倒退和增长的缺失；二是改革，新一届领导力在改革上的立场和锐意进取；三是风险，信用周期出现逆转，过去十年来积累在房地产行业、政府债方面的问题正全面形成风险。

　　同时，他又认为中国不会爆出雷曼式的危机，但地方债一系列的违约事件及危机不可避免，值得警惕。信用风险的爆发必定影响波及至企业、个人等。

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于 2014-09-03 09:02 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖

我一度认为利率，特别是实际利率水平是影响汇率最重要的因素，但从这两天我学习的资料中我的看法有些改变。

我认为货币的供求关系在中长期对汇率的影响可能更大，而影响货币需求的主要是资本项目和经常项目上的顺逆差，影响货币供给的主要是货币发行国的货币政策。目前美联储缩减QE，降低了货币供给，而升息预期和地缘政治因素又推高了货币需求，所以美元指数持续上涨。

人民币一直也与美元同涨，应该是与贸易顺差很有关系吧。我表妹夫主要做生产鞋的，主要销往欧美。前几年金融危机欧美消费减少，他都兼做别的生意，听他说这段时间订单有所增加，又把主业转到生产鞋上。应该是美国就业增长，消费增加的缘故。

从这来看，中国目前在内需不足的情况下不会放弃出口，所以汇率应该会下降，而且物价要保持稳定，否则生产成本增加，出口会没有竞争力。

听妹夫说他们有朋友去越南开厂，成本是低了，但捡条命回来就再也不愿意去。这也是中国世界工厂目前还无法被替代的原因吧。

我想，加大反腐力度也是降低生产成本和保持好的经济环境的一项重要举措吧。

胡乱想一气，请散浪指导。

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散浪

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于 2014-09-03 12:48 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖

小猫程 wrote:
我一度认为利率，特别是实际利率水平是影响汇率最重要的因素，但从这两天我学习的资料中我的看法有些改变。

我认为货币的供求关系在中长期对汇率的影响可能更大，而影响货币需求的主要是资本项目和经常项目上的顺逆差，影响货币供给的主要是货币发行国的货币政策。目前美联储缩减QE，降低了货币供给，而升息预期和地缘政治因素又推高了货币需求，所以美元指数持续上涨。

人民币一直也与美元同涨，应该是与贸易顺差很有关系吧。我表妹夫主要做生产鞋的，主要销往欧美。前几年金融危机欧美消费减少，他都兼做别的生意，听他说这段时间订单有所增加，又把主业转到生产鞋上。应该是美国就业增长，消费增加的缘故。

从这来看，中国目前在内需不足的情况下不会放弃出口，所以汇率应该会下降，而且物价要保持稳定，否则生产成本增加，出口会没有竞争力。

听妹夫说他们有朋友去越南开厂，成本是低了，但捡条命回来就再也不愿意去。这也是中国世界工厂目前还无法被替代的原因吧。

我想，加大反腐力度也是降低生产成本和保持好的经济环境的一项重要举措吧。

胡乱想一气，请散浪指导。

这些东西跟汇率没有太大关系。

通胀大多是因为货币流通大于实物流通增长，而通缩则却不是如此简单的关系。

同样一国的经济受国家战略，财政政策，以及货币政策影响。

这一轮全球经济危机爆发的原因，恰恰是因为货币政策实效引发的。
日本0利率20多年，照样未走出危机。
德国是纯出口国家，但是一样未能阻止马克变成欧元。
美国是经常性财政赤字，但是不妨碍，美元成为最强货币。
同样联邦储备券并不是美国的唯一货币，美国有两种发行货币，一种是以金本位为货币锚的美银的美元，一种是美联储发行的联邦储备券。

反腐跟经济也没有一点关系，
反腐只是执政党在抓bug，堵漏洞。并不能提高生产力。

而经济发展，需要技术研发，需要创新力，反腐不是创新，也不是技术研发。
反腐只是执政者为了维护其执政利益做出的妥协。
许多时候，在中国的历史中，揭示的所谓的历史不过是执政理念不同的血拼而已。

跨区域，跨文化管理经营，必须在掌握经营管理之道后，才能实现的。
自身未强化之前，跨区域跨文化发展，只是自己想不开而已。

散,无形也,浪,无踪也,散浪,无形无踪也.....
君子无所争.必也射乎!揖让而升,下而饮.其争也君子
我是个过客,注定不会停留,请忽略我的存在,
即使曾经存在过,那请你把我当作一个影子来看待吧.
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小猫程

凉爽夏天

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于 2014-09-03 15:19 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖

有得消化几天，谢谢散浪！

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圣诞老人

悠哉悠哉

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于 2014-09-03 16:08 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖

对小猫程景仰之心犹如滔滔江水。。。。。。

[$#160][$#160]
军号：16867

小猫程

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于 2014-09-04 15:24 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖

圣诞老人 wrote:
对小猫程景仰之心犹如滔滔江水。。。。。。

说的是对散浪吧。

我只是把我学习的心得发上来，一来可以收集汇总资料，二来可以得到散浪的指点。

活到40岁，总算活明白了！
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小猫程

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于 2014-09-04 15:57 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖

高盛：安倍经济学被逼摊牌
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2014-09-04 14:16:46 来源：和讯外汇编辑：葳蕤
　　尽管在上调消费税的影响下，日本经济数据出乎意料地难看，但仍难改安倍政府再次提高消费税至10%的决定。为了免于再次遭受沉重打击，日本政府正考虑在2015财政年度拨出1万亿日元用于刺激措施。
　　日本政府在考虑2015财政年度拨出1万亿日元用于刺激措施时表示，取决于经济状况需要。这1万亿日元的预算，日本政府可以灵活地用于任何经济刺激措施，包括公共设施建设、补贴中小企业等，并将被记入到下个财政年度的政府预算当中。
　　8月27日，日本内阁府副大臣西村康稔表示，政府这次上调消费税时，需要比上次更加慎重，因为经济已经达到了“临界点”。
　　近日，高盛集团首席日本经济学家马场直彦发布研究报告称，所谓的“安倍经济学”正面临着“摊牌的时刻”。马场直彦在报告中指出：日本政府和日本央行都在明面上坚持声称，4月份上调税率之举所带来的已实现负面影响在预期范围之内。
　　然而，日本当局所作出的更加乐观的预期并未成为现实，因此其内心很可能感到十分恼火。基于2014年第三季度的GDP数据，日本政府将在2014年12月份呼吁第二次上调消费税率，计划在2015年10月份将这一税率从8%调高至10%。
　　鉴于第二季度GDP的大幅下降，第三季度日本GDP很可能会出现重大回升。但是，在出口表现萧条以及实际工资大幅下降的形势下，日本经济的整体状况仍旧表现不佳，可能会导致有关第二次上调税率的争论被推后至12月份。
　　这种回撤所带来的后果可能会是十分严重且影响深远的。在一个公共债务相当于GDP总额200%以上的国家里，将消费税率调高至10%只不过是朝着财政整顿迈出的第一步。
　　如果日本政府无法调高消费税率，那么不仅可能会被解读为‘安倍经济学’的失败，这种理论将被人们视为未能在足够的程度上令日本经济得到增强，从而适应税率的调高；同时还可能被解读为政府放弃财政政策计划，这对于外国投资者来说是最大的尾部风险。
　　无论以哪种方式来看，‘安倍经济学’的宏伟设计都正在逼近一个摊牌时刻，日本政府将需在年底以前克服数不清的挑战。”
　　对于“安倍经济学”，经济学家的观点各不相同。
　　举例来说，在高盛集团公布的这份研究报告中，曾担任美联储经济学家的亚当•波森指出，“安倍经济学”和日本央行正在按部就班地发挥其职能；尽管工资和出口增长表现疲弱令其感到担心，但他仍旧认为调高消费税率是“值得去做”的一件事情。
　　早稻田大学经济学教授野口悠纪雄则极力主张，“安倍经济学”中仅有财政措施已发挥效用，而日本政府为实现通胀而设定的基本经济目标是错误的，因此日本央行应停止实施宽松政策。
　　日本辅弼智库首席经济专家、日本东京大学经济学教授伊藤元重则表达截然相反的观点，他认为让日本经济走出通缩周期是至关重要的，并指出到目前为止“安倍经济学”已经取得了极大成功。但有趣的是，从某种程度上来说，这些经济学家都支持日本政府调高消费税率。
　　从短到中期来看，最为重要的一个问题在于，安倍晋三及其新组建的耐克是否能让选民一直保持支持他的立场；而另一件十分重要的事情则是，日本政府能将其改革进程推进到多远的地方。
　　对于这些问题，新西兰奥克兰大学日本与海洋安全问题专家科里•华莱士的言论值得关注。他指出：仍有很多变量可能会让安倍晋三感到心烦意乱，甚至可能会导致他下台——尽管他的支持率下降势头已经得到了遏制（据民意调查显示，安倍晋三的支持率在8月份稳定在50%附近，而在4到8月份之间则下降了6个百分点，从54%降至48%）。
　　安倍晋三及其内阁一直都很善于敷衍这些事情，因此在过去一年又三个季度的时间里并未引起公众或是重要金主及选民的对抗情绪。
　　有些问题与核电站的重新启动有关；尤其是，福岛地方长官选举即将来临。如果不重新启动核电站，那么安倍晋三刺激经济增长和/或维持来自于‘安倍经济学’的初步增长的目标就仍将受到能源成本上升等因素的制约，而他所承诺的‘第三支箭’改革计划也可能会受到影响。此外，将核设施迁移至冲绳和普天间之举也即将引发紧张形势。
　　关于安倍晋三承诺过的、但非常不受欢迎的将消费税率从8%调高至10%的决定，日本政府也将需展开谈判（其明面上的结果可能是当局向新民党作出退让，豁免针对生活必需品及生鲜食品的税收）。
　　到目前为止，安倍晋三政府整体而言一直都很善于避免作出重大的决定，而且也并未在很大程度上疏远与其支持者及公众情绪之间的关系。

小猫程编辑于 2014-09-04 15:59

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于 2014-09-04 16:00 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖

“安倍经济学”（Abenomics）是指日本第96任首相安倍晋三2012年底上台后加速实施的一系列刺激经济政策，最引人注目的就是宽松货币政策，日元汇率开始加速贬值。[1]

统计发现，从安倍履行的2012年12月26日到2013年2月15日不到两个月的时间，日元对美元贬值幅度就超过8.4%。结合国际环境，一些国家由此担忧日本此举可能引发全球货币竞相贬值并助推新一轮贸易战。

安倍经济学（Abenomics）要的是创造通膨预期，当消费者预期日本物价要上涨，所以对于一些本来就要购买的商品，就会尽快地去购买，因而带动消费及投资，进而扭转日本长年消费与投资极度低迷的状况。

2 内容
安倍经济学有三个主轴，安倍晋三首先强势要求日本央行配合发钞。

其次，安倍在2013年1月11日通过了1170亿美元，总数2267.6亿美元的政府投资。在日本政府负债余额已超过GDP200%，高于全世界任何一个发达国家的情况，这样大规模的政府举债支出，当然也是高风险。

最后是日元贬值政策，自2008年9月金融海啸爆发至2012年12月，日元相对美元升值23.62%，对照韩国在同样一段期间内，仅小幅升值0.22%。

宽松的货币政策、积极的财政政策和结构性改革。其中以2%的通货膨胀为目标的货币政策已引发韩国、中国等的不满。韩日企业在海外市场形成直接竞争局面，而虽然部分中国企业已开始与日本企业竞争，但出口产品重叠的领域仍不多。据韩国贸易协会数据显示，2012年韩国和日本五十大出口产品当中26个重叠。该协会进一步预测：如果日元对韩元贬值10%，韩国出口额会减少4.1%。受最大影响的无疑是汽车行业，据韩国汽车产业研究所发布的报告，在日元对韩元贬值10%的条件下，韩国汽车出口额将会缩减12%。然而，无论是G7还是G20都默许了日元的暴跌，因为它们大多不会受到日元贬值而带来的负面影响。再加上，除了加拿大，G7都在进行不同程度上的量化宽松。[2]

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于 2014-09-05 08:28 个人信息发悄悄话引用回复编辑本帖搜索发帖复制本帖收藏本帖投诉该帖

昨天欧元狂跌呀~~~可惨~~~

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